美国农业部上调中国小麦库存的影响有多大？
据报道，援引市场分析人士的预测称，美国农业部将在12日大幅提升中国小麦库存预期数字。市场预期在美国农业部即将公布的11月份供需报告中，中国2002/2003年度的库存数据将被提高1300万吨。
从1989年美国农业部第一次发布中国粮食库存的数据起，美国农业部一直根据从小麦贸易商处得到的数据，对自己的预测作出修正。但是其预测的数据与现实往往相去甚远，有时达到让人啼笑皆非的地步。比如2001年5月，美国农业部预计中国的库存量为2000万吨左右，以此计算中国至少要进口1000万吨才能维持国内的消费，事实上，当年中国的进口量仅仅只有110万吨。
　　不过，随着中国粮食供需数字的逐渐披露，美国农业部也越来越能够掌握更加确切的数据，从而使其预期的数据更加真实。2002年10月11日，美国农业部驻华参赞上调中国小麦期末库存，其给出的中国2002-03年度结转库存估计值为3280万吨，比美国农业部官方预测值提高了1330万吨。虽然参赞的预测不是官方的，不过，也正是基于北京参赞的预测，美国农业部在11月份报告中提高中国库存才成为可能。
　　因此，应该认识到的是，美国农业部上调中国小麦库存，并不是说中国的库存因为产量的增加或者需求的减少而提高了，而是说，美国农业部以前的预测数字错误了，现在要改正过来。由于这一消息已经被市场价格所消化（CBOT小麦基准合约上周下跌31.5美分），因此一旦这一消息公布出来，却又是投资者进场买入的好时机。因为美国市场供应相对紧张的格局并不会因为一个数字的调整而有所改变。
　　对中国库存将会被提高的预期，推动了CBOT小麦价格的下跌，同时也带动了郑州小麦的回调。但是，导致郑州小麦价格自上周末开始回落还有更重要的原因，主要包括套保资金的陆续介入以及多头的获利回吐，另外，国家粮油信息中心在信息报告中认为“库存变化与小麦价格相关度较弱”，也部分化解了市场对库存问题的担忧。
郑州小麦走势与国际保持基本的同步是国内小麦期货市场走向成熟的表现。但是，由于中国国内小麦进口量很小，国内市场在更大比重上依赖于自身的供需因素。从现货市场的最新消息来看，首先，继河南省向印尼、新西兰出口4万吨食用小麦后，上周菲律宾也买入了5万吨中国食用小麦，船期为12月份，食用麦的陆续出口是国内价格背离（低于）于国外价格的表现。其次，据报道，近期河北、河南新产小麦价格略有上涨。11月6日，河北中部“济南17”小麦车板交货价格为1180元／吨，较上周略有上涨；河南新产“豫麦34”小麦车板交货价格为1140－1150元／吨，较上周略有上涨。因此，只要中国国内的因素没有发生很大的变化，我们仍有理由中线看好郑州小麦。