连续数月，“人民币升值”的争论在国内外媒体上“炒”得沸沸扬扬，与此同时，在“升值”预期下，国际热钱开始通过各种渠道进入中国。然而，这场口水战，并未影响中国政府维持人民币汇率稳定的坚定态度。11月28日，国务院总理温家宝在出席东盟与中日韩领导人会议之际，再一次重申中国政府的态度：“中国不会迫于外界压力对人民币重新估值。”

　　“理论上说，存在一个均衡汇率，即在这种汇率水平下，经济要素可以达到均衡。一个国家的名义汇率如果过于背离均衡汇率，那么这个国家的对外收支就会发生问题。从这个意义上说，人民币汇率的大趋势，最终是由经济因素决定的。”上海财大现代金融研究中心副主任奚君羊教授昨天在接受记者采访时，发表了上述见解。

　　纵观目前国内外经济形势，选择人民币不升值，无论是对中国经济还是全球经济，都是理性的、负责任的。

　　非市场因素导致压力

　　在决定汇率的诸多因素中，国际收支举足轻重。最近几年，中国外汇储备迅速增加，目前已达5000多亿美元。人民币升值论的一个重要依据是，国际收支的这种不平衡，给人民币带来巨大的升值压力。

　　道理很简单，日益增长的外汇储备并非凭空产生，而是来自于每天的国际收支结算。目前在全国各地的外汇结算中，都存在美元过剩的状况。而央行收进这些美元，增加储备，其实就意味着在外汇市场上投放相应的人民币，这势必增加国内的基础货币投放量。如果简单地从这个现象上看，美元供大于求，那么人民币就存在升值压力。因为人民币升值，可以缓解这种不平衡，缓解基础货币投放的压力。

　　但是，这种压力只是表面现象。奚君羊告诉记者，外汇市场上美元的过剩，并不是自主经济行为造成，而是来源于国内的制度安排。一位业内人士曾表示，由于在相当长一段时间里，增加美元储备一直被当作政府的重要任务，使得国内对于外汇管理一直采取“进易出严”的政策，即国内企业和个人手中的外汇必须强制结汇，而用人民币购买美元却很难，这使得国内对于美元的需求无法充分实现，导致美元表面上供给过剩。尽管随着美元储备的增加，中国正在逐步消除这些政策限制，但不可能一蹴而就。因此，所谓升值压力，只是在国内特定外汇管理制度下的一种表面现象，并不是说人民币真的存在升值压力。

　　人民币汇率是高，还是低？只有当这些非市场因素消除后，人们才可能看清“庐山真面目”。

　　双刃剑不利经济稳定

　　“人民币的价值过低，使中国出口产品价格低，这使欧美本土制造业处于不公平竞争中的地位，影响当地人就业”———这是主张人民币升值的一些西方媒体颇为流行的观点。对此，奚君羊认为，“这过于放大了汇率对经济的影响。”人民币升值都是双刃剑，并不存在“对谁有利，对谁不利”这样的简单价值判断。

　　对中国来说，人民币升值，意味着其国际购买力提高，这对买得起进口产品，或是出国旅

　　游的消费者有好处，对于那些依赖进口原材料的企业来说，会降低进口成本。但同时也会使国际贸易发生不利变化，现在不少出口企业均在担心人民币一旦升值，将导致其出口大量减少。由于目前中国经济对外贸依存度相当高，出口锐减将使中国的经济增长处于严峻的局面，使就业形势更加严峻。目前，中国经济增速相对放缓，就业压力并非明显缓解，在这种榭鱿拢?谋淙嗣癖一懵剩?缦仗?螅?焕?蛩亟???欣?蛩亍?BR>　　鼓吹升值的欧美本土制造业，也不一定能从人民币升值中获得预期利益。欧美本土制造业碰到的问题，不能简单地归咎于人民币不升值。事实上，世界制造业的转移是不可阻挡的趋势，即使人民币升值导致中国出口锐减，那么欧美市场上多出来的市场份额也会被其他发展中国家填满，不会就此缓解当地就业压力。同时，对欧美企业来说，人民币不升值，意味着当地企业可以从中国买到大量的低成本原料，可以降低当地企业的经营成本。而中国出口中的一大部分，本身就来自于国外在中国投资的企业。有“日元先生”之称的经济学家神原英资日前表示：“在日本，有70%的公司不同意中国汇率发生改变，也许60%的美国公司也不会同意。因为，人民币升值不会给他们带来好处。”

　　从更广的范围看，目前中国经济日益融入世界，中国经济增长，已经直接关系到世界经济的增长。不少经济学家认为，东南亚国家能在亚洲金融危机中迅速恢复出现稳定态势，与他们和中国经济的密切依存有关，最近几年，中国经济的发展使得这一地区对华出口迅速增长。人民币升值很可能将中国乃至世界经济处于“不确定”因素中。从这个意义上说，一个稳定的汇率，有利于中国，也有利于世界。在日前举行的博鳌亚洲论坛上，神原英资呼吁日本以及其他亚洲国家帮助中国抵制外来压力。美国哥伦比亚大学教授、诺贝尔经济学奖获得者蒙代尔已4次访华，每次都会详尽地阐述人民币升值的危害，甚至认为人民币升值的危害将超过非典。

　　双顺差存在逆转可能

　　国际贸易和国际收支的“双顺差”，一直被当成“人民币应该升值”的重要依据，但从目前情况看，中国这种“双顺差”的格局已在发生变化。从时机上，人民币汇率升跌的经济因素，正在发生微妙的变化。

　　在国际收支方面，目前国内对于企业和居民购汇的管制已一步步放开。同时，随着国内企业海外投资的需求越来越多，购汇手续日趋简单，这部分的外汇需求将被迅速激活，使资本项目下的收支顺差趋向平衡。我国已进入入世后过渡期，国际贸易中出现的收支顺差也将趋向平衡。从这点上说，人民币在国际收支中碰到的升值压力，其实是一个短暂的表象。有专家预测，到2006年入世过渡期结束，中国企业和个人购买进口产品和服务的潜能将进一步被激发，国际收支上的升值压力，将逐步消失。

　　与国际收支情况一样，国际贸易中顺差导致的人民币升值压力同样受到一系列政策的影响，比如对进口产品的限制，对出口企业的优惠政策等。目前，国际贸易的顺差正在急剧缩小。事实上，近几年中国的进口增幅一直高于出口增幅。入世后对进口限制大幅取消、关税降低以及出口退税取消等一系列政策变化，“进口快于出口”这种趋势在今年突然加剧。有预测显示，今年中国国际贸易顺差仅为100亿美元，远远低于去年256亿美元的水平。也有专家预测，到2006年，中国甚至有可能出现贸易逆差。

　　如果“双顺差”都在2006年出现逆转，那么仅仅一两年后，人民币就可能面临新一轮贬值压力。有鉴于此，人民币汇率保持稳定，是目前最佳的策略选择。如果现在选择升值，过段时间选择贬值，岂非人为制造波动？对中国经济和世界经济的稳定发展有什么好处？

　　国内外经济形势，选择人民币不能升值。