造纸行业：原料价格回落纸张市场疲软6月份我国机制纸及纸板产量896.81万吨，较去年同期增长5.19%。1-6月产量累计4899.18万吨，同比增长13.65%。6月份我国进口木浆数量为95万吨，同比下降幅度为31.16%。6月份国内木浆产量为186.6万吨，同比基本持平，今年前6个月我国木浆产量为1114.85万吨，同比增加幅度为25.24%。目前国内造纸产量维持高位，国内浆价的松动使得国产木浆代替进口木浆的现象越来越普遍。
受原料价格继续回落，人民币升值影响，市场观望气氛浓厚，国内纸张市场持续疲软，纸品价格有所下滑。分纸种来看，我们仍然看好白卡纸和文化纸等子行业，而铜版纸和新闻纸等未来走势仍不乐观。
短期来看随着国内原材料价格的下行，未来有望带动国际原材料价格的回落，而原料价格下行已经带动了国内纸种价格的下滑，在纸价以及原料价格下滑的情况下，国内造纸企业7月份销售情况都不是很好，库存较高，未来还需继续观察产品以及原材料价格走势，虽然目前行业估值水平仍然不高，我们暂时下调行业评级至“中性”。