造纸行业回暖 产品提价进口木浆数量和国内造纸产量均创历史新高，行业转暖特征明显。表现较好的白卡纸、铜版纸和文化纸价格都有不同程度的提升，且反弹趋势已基本确立，未来造纸行业盈利状况有望进一步提升。总的来看，当前纸价反弹趋势已基本确立，且需求向好将带来销量稳步回升，业内人士普遍预计，未来造纸行业盈利状况仍有望进一步提升。
行业回暖特征明显
上半年GDP同比增长7.1%，二季度GDP增长7.9%，经济回暖逐步得到确认，由于造纸行业跟我国经济的发展关联度较强，随着国民经济企稳回升，纸张的需求也会稳步上扬，从而拉动整个造纸行业的景气度，而与造纸行业紧密相关的两个指标造纸产量和纸浆进口量的走势表明目前行业回暖特征明显。
从产量来看，6月份我国机制纸产量852.59万吨，创下近几年历史新高，我国上半年机制产量为4310.76万吨，同比增加4.2%，这表明随着下游需求得以提升，目前国内纸厂开工热情越来越高。
从纸浆进口量来看，6月份进口木浆138万吨，进口数量屡创新高，上半年总共进口木浆698万吨，同比大增40%。随着进口木浆价格的逐步回升，国内木浆生产商也开始逐步恢复生产，6月份国内纸浆产量为191万吨，同比增加12.2%，环比增加15.8%，上半年国内纸浆产量为890.2万吨，同比下降10.8%。我们预计随着国际浆价的逐步回稳，国内纸浆生产商会逐步扩大生产，提高生产量，届时我国对于国际纸浆的需求将会出现一定下降。
“中国因素”主导国际木浆市场
由于中国进口数量的猛增，全球木浆库存已经回落到平均水平，当然这里面也有前期纸浆生产商纷纷在春季实施减产的原因，供给的限制对库存起到一些抑制作用，6月底的数据显示国际木浆库存已经回落到29天，完全回落到正常水平，业内感叹这主要是中国买家的功劳。
产品价格反弹持续
进入7月份，表现较好的白卡纸、铜版纸和文化纸价格都有不同程度的提升，而我们认为白卡纸和铜版纸受益于国内经济复苏需求的提升，而文化纸由于稳定的需求属于景气度较高的纸种，另外受国际浆价提价影响，国内纸张价格上涨趋势未变。
业内人士预测，未来新闻纸、箱板纸走势并不乐观。由于我国新闻纸市场的供需状况已经供给过剩，随着国内外新闻纸需求增速的降低，预计纸价将维持颓势，目前价格为4550元/吨。同样箱板纸也要面对供给过剩的局面，另外其用途主要用于出口的包装，而目前外围经济不振对我国出口的影响使得箱板纸价格也不理想。
业绩环比有望继续向好
造纸业盈利在经历了08年四季度的低点后，目前正处于逐步回升阶段。二季度由于销量的回升，高价位原料的消化完毕，产品价格的企稳上升，企业盈利状况继续改善，从已公布的半年报及预告来看，上市公司业绩环比有较大提升，但由于去年上半年较高的基数，同比仍有较大幅度的下滑。随着产品提价的落实，需求逐步回暖带来的销量的回升，行业下半年仍将继续盈利恢复的进程，三季度业绩环比有望继续向好。