有色金属价格多震荡　　2014年前三季度金属价格走势总结:2014年年初至今,贵金属和基本金属价格的走势可以用跌宕起伏来总结。贵金属1季度触底反弹后连续回调;基本金属则是自年初镍价疯涨后,各金属在五月起出现一波轮涨行情,3季度末开始出现下滑迹象。就选股策略而言,由于金属价格走势仍以震荡为主,因此还是应当采取自下而上的选股策略。资源禀赋强的资源类个股表现将更加出色。就中长期而言,在金属价格持续震荡,以及中国处于经济转型的大逻辑之下,我们仍较看好加工。 　　黄金:短期震荡向下,中长期触底反弹可期:我们预计短期内仍将持续盘整下滑行情,中长期或触底反弹。主要有三大利空,第一,美国经济持续向好,提前加息预期增加;第二,美元指数持续飙升,资金大量涌入美国市场,强势美元或阻碍金价反弹;第三,俄乌危机缓和,双方将开启新一轮和平谈判,地缘政治利好已被逐步消化,金价或有回调需求。 　　铜:供给过剩出现端倪,震荡下行或将继续:随着中国经济放缓信号增强,美国QE退出成定局,铜价又一次进入震荡下行通道。从供给层面来看,全球铜精矿产量大幅增长,主要源于发展中国家加大对矿山的开采。从需求层面来看,中国方面由于经济转型,整体经济增速较过去有所放缓,打压了铜需求。 　　铝:供应紧缩、需求上升,看涨。三大因素利好铝价短期回涨。第一,供给端收缩仍将持续,APEC召开以及印尼和菲律宾禁矿政策仍将持续发酵;第二,需求端汽车轻量化趋势明显,带动需求大幅增长;第三,流动性宽松依旧,欧元区和中国在宽松政策上或将继续加码。而就中长期而言,如若铝价回升至成本线之上,多家铝厂将复产,势必将对铝价造成打压。 　　镍:供应紧缩、库存走高,镍价急起急落。今年年初和年中印尼及菲律宾分别出台了红土镍矿原矿出口禁令,令镍矿、镍铁、电解镍价格均飙升。原矿价格的高涨令企业面临价格倒挂,预期国内相关企业可能停产。但从实际数据来看,LME镍库存和国内港口的库存数量并未像预期般紧缺,反而一路向上。从而进一步拖累现阶段镍价。总体而言,镍基本面仍保持趋好的态势,价格回调后有望再次冲高。　 　　风险提示:欧债危机反复、美国量宽提前结束、中国经济增速放缓。 　　来源：腾讯财经