医药生物行业：看好专科用药生产企业行业发展趋势持续向好，预期行业全年利润增速35%。2007年以及2008年上半年整个医药工业维持了2006年走出低谷以来的良好运行趋势，营业收入和利润总额增长速度双双创出近2年来的新高。08年1-5月份相比1-2月份略有下降，主要原因是07年1-5月基数较高。08年下半年经济增长、城市化和老龄化仍将拉动行业发展，同时医改扩容将促使行业加速发展；下半年主要的不利因素主要是宏观层面的通胀和医疗政策的不确定性等影响。我们认为整个行业仍将保持较快的发展速度，我们预计08年行业全年的营业收入增长率为25%，利润总额的增长率为35%。
　　各子行业机遇各不同。化学制剂类行业是医改受益最大的行业，但行业的高端领域被合资或外资企业占据的特征较为明显，我们建议关注国内优秀的高端制剂企业；我们根据企业的特征将化学原料药行业分为传统和特色两类，我们认为08年下半年传统化学原料药企业仍会有价格上涨带来的阶段性投资机会，同时特色原料药企业目前正处在转型升级的初级阶段，将会有长期的投资机会；中药行业由于受到中药材涨价的影响，毛利率下降较为明显，我们建议投资者关注主导产品能执行优质优价的政策的企业，或者主导产品不在医保目录内而有自主定价权的企业；与中药行业相似，生物制品行业的高毛利使其在08年的通胀压力下具有明显的投资价值，建议投资者关注由于供求关系紧张而高度景气的血制品行业。
　　下半年行业投资策略：下半年医药行业的主要特征是：1.各种因素导致成本不断提高；2.国家对于药品终端价格继续管制；3.国家医改政策促使药品终端加速扩容。我们认为在这种行业特征下，选择的医药行业的投资机会主要包括两种公司：一种是产品价格不受国家限制的公司，这类公司主要包括部分中成药类公司和化学原料药类公司；第二类公司是产品价格受到国家政策限制的公司，由于限价的药品都是医保目录内的产品，因此这类公司的产品在价格受到限制的同时，也享受医改的扩容。通过分析我们发现，高毛利的专科用药企业将是这类企业的最大收益者。对于医药商业企业，我们认为集中度不断提高的趋势将会延续，正确的选择并持有将来有可能成为医药分销企业寡头之一的企业，长期来看将给投资者带来丰厚的回报。中短期来看，资产注入和收购兼并将成为某些公司业绩的爆发性因素。