周五(5月11日)，中国央行发布第一季度中国货币政策执行报告，报告称，下一阶段将保持政策的连续性和稳定性，实施好稳健中性的货币政策，注重引导预期，保持流动性合理稳定，为供给侧结构性改革和高质量发展营造中性适度的货币金融环境。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革，增强利率调控能力，加大市场决定汇率的力度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　对下一阶段政策思路，报告指出，央行拟于2019年第一季度评估时将资产规模5000亿元以下金融机构发行的同业存单纳入MPA考核。

　　一是保持货币政策的稳健中性，管住货币供给总闸门。

　　二是促进结构优化，支持经济结构调整和转型升级。

　　三是进一步深化利率市场化和人民币汇率形成机制改革，提高金融资源配置效率，完善金融调控机制。

　　四是完善金融市场体系，切实发挥好金融市场在稳增长、调结构、促改革和防风险方面的作用。

　　五是深化金融机构改革，通过增加供给和竞争改善金融服务。

　　六是打好防范化解重大金融风险攻坚战。

　　报告还提到，随着我国经济发展进入新阶段，推升宏观杠杆率的因素开始出现变化：

　　一是未来一段时期我国经济有望保持稳定增长，我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，必然要求提高债务资金的利用效率，有助于带动杠杆率下行。

　　二是我国商品和要素领域的货币化程度已经较高，伴随人口老龄化步伐加快，货币化进程也将趋于放缓，在杠杆率上会有所显现。

　　三是金融监管加强，金融市场不断完善，对影子银行导致杠杆率上升的状况有所抑制。

　　四是地方政府债务约束硬化，政府融资担保行为规范。

　　五是供给侧结构性改革进一步推进，加之市场化法治化债转股深入实施等，都将有利于宏观杠杆率企稳甚至下降。

　　在上述因素的共同作用下，未来我国宏观杠杆率有望进一步趋稳，并逐步实现结构性去杠杆。