根据昨日央行更新的金融机构外汇占款数据显示，11月金融机构口径外汇占款环比增加22亿元，相较上月增加661亿元的规模大幅下滑。不过在人民币汇率大幅贬值的背景下，出乎市场意料之外的并非外汇占款的大幅下滑，反而对11月外汇占款为正数感到意外。与此同时，外汇占款的下滑也将给年末资金面带来压力。

　　相比外汇占款的大幅下滑，市场更为关心的是在人民币大幅贬值的情况下，外汇占款还能维持正增长。

　　11月美元指数大幅走高。与此同时，央行迎来了两年后的首次降息，受此影响，11月人民币即期汇率大幅出现回落，当月累计走低0.51%。“人民币即期汇率大幅贬值，造成了一定的资本外流，一般而言，外汇占款增长意味着资金流入，通常伴随着本币汇率升值。因此从人民币贬值的情况来看，外汇占款应该倾向于负增长。”一位外汇分析人士向北京商报记者说道。

　　中金公司固定收益团队认为，在降息后，人民币的贬值压力也可能导致11月外汇占款出现较大幅度的负值。“从贸易及直接投资、顺差数据和汇率走弱来看，只能说明流入的外汇并没有转换成结汇并形成外汇占款。”一位分析人士说道。

　　今年下半年以来外汇占款上下波动更加明显，此前几年持续大规模增长的趋势一去不复返。外汇占款自5月开始出现下降趋势，6月环比出现负增长，7月金融机构外汇占款出现短暂回升，增加378亿元，但8月再次出现负增长，环比减少311亿元，9、10月再次增长，但是11月又出现大幅回落。

　　为了弥补外汇占款低增长所带来的基础货币的流失，央行通过创新中、长期借贷便利工具来补充基础货币供应。值得一提的是，11月外汇占款的低增长也给年末的资金面带来了一定的负面效应，特别是短期资本面还面临较大的压力。

　　中信建投宏观团队认为，临近年末，短期内资金面紧张的可能性依然很大，首先，第八批12只新股本周起申购，累计冻结资金或超3万亿元。其次，资产泡沫担忧或使货币宽松缓行，而央行维持汇率稳定意图明显。

　　央行昨日公告表示，本周四还将进行600亿元国库存款招投标。据悉，本期操作量600亿元，期限3个月（91天），起息日为2014年12月18日，到期日为2015年3月19日（遇节假日顺延）。一般而言，央行和财政部国库定存招标通常1个月开展一次，但在今年1月、7月资金面紧张时，央行也都1个月开展过两次国库定存招标，向市场投放资金。“面对昨日公布的11月外占低迷和此次IPO冻结资金或创新高的预期，央行12月第二次开展国库定存招标，期限跨越春节，以缓解年末资金面压力。”一位分析人士说道。