世界经济复苏面临“三高”风险
据报道，近年来，针对“世界经济正在面临复苏与增长”的报道频频出现，有分析家提醒，在主要经济体经济恢复增长的同时，必须警惕负面因素的消极影响。从目前看，世界经济尤其需要提防“三高”风险。
　　一、石油价格居高不下
　　2004年以来，国际市场原油价格节节上升，上半年，石油价格已经从2003年的平均30美元/桶上涨到40美元/桶以上。2004年6月初，石油价格最高升至42美元/桶，创下了1983年以来的新高。
　　油价偏高是受到多种因素的影响。（1）石油输出国组织反复调整生产；（2）地缘政治风险所致，中东形势不稳导致的原油风险溢价达5～10美元；（3）随着世界经济的升温，主要国家原油需求增加。据国际能源组织预测，2004年，全球石油需求将创16年来的新高。如果油价持续保持在约40美元/桶的高位，美国的经济增长将降低0.3%。
　　国际能源机构发表的报告指出，油价每上升10美元，全球经济增长率将下降0.5%，亚洲整体经济增长率将下降0.8%。欧元区12国所需的石油70%以上依赖进口，油价上升导致企业生产成本上升，利润下降，同时还给欧元区带来了通胀压力。随着油价的飞涨，全球通胀的压力正在增加。天然气和煤炭价格也随之上涨。这些动向将直接影响化工产品的价格。
　　二、初级产品价格上扬
　　随着世界经济进入快速复苏的轨道，原料和燃料等初级产品的市场需求大幅增加，价格明显上扬。这使得制造业的生产成本提高，同时带来通胀风险。
　　根据世贸组织的统计，2003年，全球燃料的平均价格上涨了16%，非燃料初级产品价格上涨了7%，其中，金属价格上涨了12%。由于制造业在亚洲国家和地区经济中占有重要的地位，初级产品价格上涨已经推动了物价上涨。原材料价格上涨和美元贬值使美国2004年1～3月消费价格按年率计算上涨了5.1%，大大高于2003年全年的1.9%。
　　国际市场商品价格大幅攀升或转升，原因是多方面的：（1）受世界经济、特别是美国经济复苏加快的影响，市场需求激增；（2）受气候不良影响，大豆等农产品减产；（3）原料或上游产品价格的上涨，在一定程度上带动和支持了半成品、成品或下游产品价格的提高。
　　三、利率提高终结宽松的货币政策
　　利率的提高将增加世界经济复苏的成本。在2004年6月30日召开的美联储货币政策会议上，美联储将利率提高了0.25%。预计一年内美国联邦基金利率将由1%提升到3%，美国住房贷款利率会由5.5%升至7.5%。
　　1.加息不仅对美国的投资、股市、消费及美元汇价产生冲击，对世界经济和国际直接投资都会产生深远的影响。在美国的超低利率背景下，购买其他国家股票的美国机构投资者开始回归美元，进而影响世界金融市场。由于预期美国加息，2004年以来，东京股市、日元汇率均急剧下跌。亚洲其他地区股市也在下跌，拉美股市和汇市也纷纷下挫。
　　2.由于预测美国将提高利率，世界资金流向正在发生变化。日美利差的扩大也会加剧资金从日本转向美国的势头。利率上调将提高发展中国家的引资成本，因此可能加重发展中国家的债务负担。
　　3.单一利率趋势难以判断美元走势，主要是看贸易形势和其他经济指标。从目前的情况看，若美国贸易逆差随着美国经济增长而扩大，而美国无法抵消赤字扩大，美元仍会存在贬值的压力。过去几个月，美元的回升是基于对美国加息的预期。
　　4.部分亚洲国家有可能追随美国加息。这也会影响其经济和外资的流入。工业国利率上升和新兴市场国家债务的迅速增加带来的财政困难都将削弱全球经济的发展。