人民币升值并不能使美国服装业复苏
2005年5月25日，彭博社专栏作家卡罗琳·鲍姆发表题为“人民币升值并不能使美国服装业复苏”的文章，内容如下。
　　2005年5月17日，美国政府再次向中国的汇率政策施压。
　　2005年5月17日，美国财政部将《国际经济和汇率政策报告》提交美国国会。根据《1988年贸易与竞争综合法》，美国财政部每半年向美国国会提交一次关于美国的国际经济政策（包括汇率政策的状况）的报告。在此次报告中，美国财政部批评中国实施“强硬的货币政策”，但没有再指责中国人为操纵汇率。
　　对于大多数观察家而言，这只是名义上的区别。该报告要求中国在下次报告提交之前（既2005年10月）调整汇率政策，否则将被指控为“汇率操控者”，为美国国会实施制裁开启绿灯。
　　美国卡图研究所贸易政策研究中心主任丹尼尔·格里斯沃尔德表示，10年以来，中国并没有采取什么新的措施，不论财政状况如何起伏，中国一直维持8.28元人民币兑1美元的汇率，恰恰相反，中国并没有人为操纵汇率。
　　斯坦福德瑞士银行集团货币策略师Dan　Katzive表示，在1997和1998年亚洲金融危机之后，中国坚持固定汇率，美国对此表示赞赏。
　　格里斯沃尔德表示，中国执行的固定汇率并不是史无前例的，中国香港执行的也是固定汇率，许多拉丁美洲国家已经美元化，整个布雷顿森林体系也是以固定汇率为基础的。
　　惟一变化的是政治环境。据美国商务部统计，2005年一季度，美中贸易赤字与2004年同期相比增长39%，达420.3亿美元，部分原因是数十年的纺织品配额取消导致的出口激增。
　　中国对美贸易顺差猛增，而其他低成本的亚洲国家对美贸易则减少。2004年，中国占美国与亚太地区贸易赤字的57%。5年前，中国所占比重为36.8%。1994年中国所占比重为25%。
　　Katzive表示，还有两件事情让美国恼火：（1）直到近期，中美贸易顺差不断增加，但与世界大多国家却维持贸易平衡；（2）中国储备积累过大，暗示人民币被低估。
　　在对华贸易赤字方面，美国国会并没有不完全按照政府的旨意办事。美国的议员们正努力工作，编造愚蠢的解决办法，并制造“恢复正在减少的制造业就业岗位”的表象（并非实际情况）。
　　美国参议院正在考虑通过立法对来自中国的产品征收高达27.5%的关税，除非中国在6个月内采取更灵活的汇率。该议案由“稀奇古怪的一对”纽约民主党参议员Charles　Schumer和南卡罗莱纳州共和党参议员Lindsey　Graham提出。
　　这看起来好像美国政府正努力扭转对华贸易的不满情绪，阻拦国会的解决办法。
　　美国企业研究会学者、美国总统布什第一任期经济顾问委员会成员Phil　Swagel认为，此举如同用逆火去扑灭森林之火。
　　即使人民币被低估27%，受益的是美国消费者，中国将为美国消费者多付27%。Phil　Swagel表示，“他们有什么不愿意的？”
　　中国将允许货币浮动，但时间由中国决定。
　　格里斯沃尔德表示，每一个发达国家都实施浮动汇率，这是有效的调整机制。但中国不是发达国家。中国是一个发展中的大国，在整个东亚供应链中起到最终组装地的作用。中国的银行体制、大量的国有企业和资本控制，所有这些都需要得到解决。
　　如果美国的目标是提高中国的出口价格，那么，浮动汇率，即人民币升值比关税或者配额效果好很多，但受益的将是少数制造商，而牺牲的是许多消费者的利益。问题是人民币升值是否能快速帮助美国制造业复苏？答案是“No”。
　　格里斯沃尔德表示，美国从中国进口的产品在美国没有生产基地，也就是说中国正在取代其他东亚国家生产的产品，包括玩具、服装、鞋类产品和低端消费电子产品。
　　1979年6月，美国制造业就业岗位总数为1955.3万，工厂工人所占劳动力的比重为21.7%。今天，美国自称有工厂工作岗位1430万，占全体雇佣工人的10.7%。制造业生产力、或每小时产出比10年前平均提高了4.5%。
　　即使其他亚洲国家货币和人民币都升值，也不能抵消亚洲国家与美国之间的工资差异。
　　2005年5月20日，美联储主席格林斯潘在纽约经济俱乐部表示，即使来自中国的商品价格大幅上调，也不意味着美国零售商和消费者就会普遍转向美国国内的制造商，也不可能减少美国的贸易赤字总额。即使人民币如美国所希望的那样微幅上涨，美国也不会建造生产T恤衫、运动鞋和服装的工厂。