为什么人民币不能在压力下升值？当前这不是一个纯理论问题，也不是讨论人民币汇率机制长期如何改革的问题。

　　国际经验证明，在当前美元贬值的国际金融环境下，特别是在国际“热钱”都在不遗余力地投机人民币升值的压力下，只要人民币有任何风吹草动，只要人民币管理浮动的区间稍一扩大，人民币币值必然马上冲到区间上限。人们会马上期望人民币还要进一步升值，热钱会更多地流入。

　　巨额“热钱”的推波助澜，人民币升值的预期也会水涨船高，会不以人们的意志为转移地过度升值。中国的经济是否具备承受这样冲击的能力还很难预料。