全球需求巨大 华兰生物布局早受益快华兰生物流感疫苗2008年甫一上市，即实现营业收入7200万元，批签发474万人份，市场份额仅次于赛诺菲巴斯德和江苏延申生物，体现了公司良好的技术水平以及灵活的民营机制所带来的高效管理与营销能力。
在此次甲型流感病毒爆发的过程中，公司也迅速反应，与科兴生物均是国内最早进行甲流疫苗研制及临床试验的企业。在8月31日科兴生物率先通过药监局药品审评中心审评后，9月1日，华兰生物生产的甲型H1N1流感疫苗裂解疫苗（15ug剂量）获得了全票表决通过可用于3岁以上人群的免疫接种。
本次审评通过后，按照我国药品特别审批程序，药监局将于3日内完成审批。若审批通过，疫苗公司本周内将从药监局获得甲型H1N1流感疫苗药品生产批文。
卫生部此前于6月份提出要在10月1日前储备全部人口1%的甲型流感疫苗即1300万人份。而在8月21日的甲型H1N1流感应对与准备国际科学研讨会上，国务院副总理李克强提出我国应有5%人口的甲型流感疫苗储备即6500万人份，我们预计，如果甲型流感持续爆发，5%人口的疫苗储备将远无法满足需求，决定市场规模的是供给而不是需求。而从全球来看，WHO预计总的流感疫苗产能在9亿剂即4.5亿人份，也明显满足不了需求，各发达国家已大量预订各疫苗生产企业的产品，即使国内疫苗企业产能超过国内需求，也将有国外的订单消化剩余部分的产能。
从目前各公司的产能来看，华兰生物疫苗公司扩建了生产车间之后，月最大生产能力约为1500万剂即750万人份，其他主要企业中产能最大的北京科兴生物月产能不到400万剂，天坛生物[23.89 9.99%]产能接近200万剂。华兰生物无疑将在此次流感大流行中受益最大。
截至8月31日，华兰生物疫苗公司已有454万剂甲型流感疫苗报送中检所。而考虑到其他国家对疫苗的需求，华兰生物甲型流感疫苗销量有望超出市场预期。保守估计将有1000万人份的甲型流感疫苗销售，在乐观的情况下销量可能达到3000万人份。国家收储的价格现在并未确定，预计在20-30元/人份（如果出口，价格将在此之上），我们按照25元/人份进行测算，由于费用极低，产品的净利润水平估计在60%以上。则假设销售甲流疫苗1000万人份，将增厚公司净利润1.13亿元左右（公司占疫苗公司75%股权），增厚EPS0.31元，公司2009年EPS达到1.04元（不考虑甲型流感疫苗的情况下，我们预测公司2009EPS为0.73元），如果甲流疫苗销售达到3000万人份，公司2009年EPS将达到1.67元。
我们按照不同的销售规模和净利率水平对公司2009年EPS进行了敏感性分析。在销售1500万人份甲流疫苗，净利率为60%的情况下，公司2009EPS在1.20元左右。
华兰生物在血制品价格高企之时，就布局更具发展潜力的疫苗领域，战略眼光可谓高远，而公司进入的领域并非政府埋单的计划内疫苗，而是市场化的计划外疫苗，规避了政策性降价风险。公司在此次甲型流感爆发后迅速研制甲流疫苗并扩大产能，体现了民营机制的灵活高效。此次甲流事件对公司的影响并不仅仅是短期业绩的爆发，而是使公司疫苗业务发展加速，可望迅速成为国内计划外疫苗市场的龙头企业之一，目前，公司除了流感疫苗外，ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗已于7月份取得生产批件，重组乙型肝炎疫苗预计年底前可取得生产文号。而公司血液制品业务的浆源优势日益明显，行业景气仍将维持，公司未来将维持高速成长势头。
纽交所上市的科兴生物，自流感爆发到8月31日，股价上涨达393%，而同期华兰生物涨幅为68%。
华兰生物：甲流感疫苗利润空间极大
基本面上近期推动股价上扬的催化剂来自“甲型H1N1流感疫苗”，公司是最早通过审评的公司，而截至8月底已向中国药品生物制品检定所报送39批共计454万剂甲型H1N1流感疫苗。而目前全球需求的巨大缺口以及国内与国际巨大的价格差，使得公司有获得巨额利润的机会。据世界卫生组织(WHO)估计，全球新型流感疫苗产能为9亿剂/年，而卫生部提出要在10月1日前储备全部人口1%的甲型流感疫苗即1300万人份。目前国际间的甲型H1N1流感疫苗报价是10欧元或是15-20美元/剂，华兰生物报价即使在25元人民币上下即已有较大的毛利，因此利润空间极大。 在甲型H1N1流感（下简称甲流）重现大规模蔓延之际，国家食品药品监管局分别于9月3日和9月4日正式批准北京科兴与华兰生物提交的甲型H1N1流感疫苗的注册申请。我国甲流疫苗的大规模生产随之拉开序幕。
郭凡礼9月2日接受理财一周报记者采访时表示，虽然国内有11家企业正在加紧甲型流感疫苗的生产，但是到明年春节前夕，国内疫苗储备量依然存在上亿剂缺口。据媒体报道，目前国产甲流疫苗价格约30元，若按照此价格计算，国内疫苗储备量存在30亿元左右的缺口。
据理财一周报统计，从8月27日至31日，国内3家甲流疫苗生产企业华兰生物、天坛生物、海王生物连续三个交易日收盘价格涨幅累计超过20%，并一度出现停牌。尽管9月2日均出现深幅度调整，但9月3日又重拾升势。
11公司利润增长靠甲流疫苗
截至目前，国内涉及甲流疫苗研发、生产的企业共计11家，分别是华兰生物、天坛生物、北京科兴、长春长生、江苏延申、浙江天元、雅立峰、长春生物、兰州生物、上海生物、海王生物。这11家企业中，上市企业有4家，分别是华兰生物、天坛生物、海王生物、北京科兴。其中，北京科兴目前在美国纳斯达克上市。
申银万国最新一份医药研究报告指出，北京科兴是国内首家获批生产甲流疫苗的公司，该公司股票目前在美国纳斯达克上市。6月8日公司获得甲流毒株之后，到8月31日为止，该公司股价已经上涨210%，其中甲流疫苗通过药监局审评后，该公司股价单日上涨53.6%。
华兰生物9月4日发布公告称，疫苗公司接到国家工业和信息化部消费品工业司的通知：“现将400万剂（每剂规格为15微克/0.5毫升）H1N1流感病毒裂解疫苗生产计划下达你公司。请抓紧组织生产，于9月15日前保质保量完成生产任务。”
公司方面同时表示，为应对国家防控甲流疫情的潜在需求，目前疫苗公司正在积极组织甲流病毒裂解疫苗的批量生产，计划在国庆节前生产出1300万剂。
9月1日，华兰生物董秘办公室一位负责人接受理财一周报记者采访时表示，考虑到国家目前储备数量尚无法预计，因此对公司业绩的影响目前尚无法估计。
“从公司的层面来看，今年下半年甲流疫苗就是华兰生物、北京科兴等公司的主要盈利点。”郭凡礼向理财一周报记者表示，早在今年6月29日，卫生部应急办就明确表示在今年10月1日前，国家将储备总人口的1%所需的约1300万剂疫苗，春节前则要达到1.1亿剂。“现在甲流疫苗的审评顺利结束，相信我国很快就会进入大规模采购阶段，这样对疫苗生产企业将带来利好。”
从另一方面来看，如果国家扩大采购量或疫苗生产企业争取到部分海外订单，那甲流疫苗无疑会在2009年下半年为华兰生物、北京科兴等公司贡献丰厚的利润。
甲流暴发拉动三大相关产业
9月1日，长江证券分析师叶颂涛接受理财一周报记者采访时认为，投资者除了重点关注生产流感疫苗的上市公司之外，与甲流有关的检测试剂、甲流药品、医疗器械三大产业和企业也具有一定的投资价值。
据悉，目前国内涉及甲流检测试剂的上市公司为达安基因、科华生物；而海正药业则涉及生产达菲药品的中间体。 由于甲流疫情暴发，近日达安基因公司股价一度大幅攀升，并导致公司目前PE估值过高。上海证券分析师认为，该公司多项业务正处于开始阶段的投入期，同时其临床检验中心业务具有潜力，未来发展速度存在超预期的可能。据预测，该公司2009、2010年EPS分别为0.18元、0.21元，动态PE为75.01倍、64.21倍。
据达安基因2009年中期业绩公告，该公司实现营业收入1.40亿元，同比增长21.98%；实现净利润0.21亿元，同比增长22.64%；实现稀释后每股收益0.09元，同比增长28.57%。
除了检测试剂公司受益外，甲流有效药物的中间体生产商——海正药业也将从中间接受益。
据悉，治疗甲流的有效药物是达菲和乐感清，专利药企业分别是罗氏和葛兰素史克。国内海正药业负责生产达菲中间体，长江药业和上药集团两家则生产达菲，以保障流感暴发时达菲能够充足供应。
申银万国最新发布的医药行业生物研究报告显示，随着甲流感染人数的不断增加，政府对达菲采购量将上升，达菲中间体生产商海正药业会明显受益，上药集团产量较小，次受益。
9月2日，海正药业公司董秘办公室一位不愿透露姓名的负责人表示，甲流在国内尚未达到“暴发”的严重程度，该公司目前只是按照国家政府要求进行生产。“政府不可能等暴发之后再让各家企业生产药品，肯定会预先储备起来。至于我们现在生产了多少药品、储备了多少药品，这个数字我们现在可能并不方便透露。”
中投顾问医药行业研究员郭凡礼表示，不管此次甲流达到哪种程度的暴发，都会对疫苗的生产企业以及检测检验试剂企业甚至医疗器械企业带来销售上的增长。“这个市场是无限大的，甚至可以带动口罩的生产企业，连同中药的销售可能都会有大的增长。”对方表示，这一增长主要还看甲流的暴发程度，暴发的范围越广、程度越激烈，那么对相关产业带来的影响就越大。
年底前上亿剂 疫苗缺口难填平
据申银万国研究报告显示，全球甲流疫苗供给存在较大缺口，国内疫苗供应量到年底前也仅可满足10%人口的接种。中投顾问医药行业研究员郭凡礼也认为，虽然国内有10家企业正在加紧甲型流感疫苗的生产，但是到年底，国内疫苗储备量依然有上亿缺口。
长江证券分析师叶颂涛9月2日接受理财一周报记者采访时表示：“我们认为甲流疫苗的需求量将视疫情而定，如果疫情严重，疫苗需求量将很大。综合各方面情况，我们认为这次甲流不会像当年的SARS那样突然消失，而是可能像乙型流感那样长期存在下去。”
“我们现在最棘手的问题，就是疫苗产能不足。”9月2日，郭凡礼告诉记者，虽然现在国内有11家企业正在从事甲型H1N1流感疫苗的生产，但是这几家公司全年的产能全部加起来仅为3.6万剂。根据中国对此次甲流的防控储备战略，明年春节前夕，预计国内至少需要1.1亿剂的甲流疫苗储备量，“现在时间只剩下4个多月，要完成这一指标可能有点困难”。
按照世界卫生组织非正式估计，全球每年大约可生产9亿剂甲流疫苗，按每个人需要接种两剂疫苗计算，这一产量还远远不足以供应全世界人口。日前，美国已经拨款至少10亿美元用于购买疫苗；日本制药公司则正在着手生产疫苗，由于国内疫苗产量不足，日前日本政府正在商讨进口1500万至2000万人所需的疫苗。