全球钢铁原料市场展望及对中国的影响•即使考虑非主流矿出口减少，5年内海运供铁矿石应量将增长4.35亿吨，其中前4大矿山将占据67%的增量。关键的风险在于，非主流矿商未能如期扩产!
　　•亚太区钢材成本维持在500美元/吨的水平，成本最高的德国，其可达到600美元/吨的水平，印度和俄罗斯仅为400美元/吨。
　　•铁矿市场：中期供大于求，价格面临下行压力。
　　•主焦煤的价格将从目前的152美元的水平，慢慢地增长到180美元的水平。
    一、钢铁行业低利润的成因
　　1. 原材料价格上涨
　　根据伍德麦肯兹的成本模型，自2005年至今，受原材料价格上升的影响，钢材生产过程的运营现金成本已增长1倍。
　　钢材生产成本在2005年和2006年仅为280美元/吨和290美元/吨，但是在2011年已上涨至560到570美元/吨。虽然自2011年来钢铁成本已有降低，但是与2005、2006年相比仍高出70%。
　　这主要是由原材料的价格上升，其中包括铁矿石，焦煤和废钢的成本。以上三者在过去占钢材生产总成本的比例还不足60%，然而这个比例在2011年已上升到75%以上。目前这一比例下降到67%。
　　2. 其他国家成本的变化趋势也类似于中国，但是钢铁成本本身是因国而异
　　比如东北亚，日本和韩国的钢铁成本变化趋势与中国一致。日本的成本是最高的，之后依次为韩国和中国，中国的成本最低。
　　预计中日之间的钢铁成本差异将缩小。主要是因为中国将进口更多的铁矿，中国对海运市场的依赖将进一步增加，中国的劳动力成本的升高也是原因之一。
　　钢铁制造成本在各国之间亦存在显著差异。比如印度和俄罗斯的铁矿石市场受益于自有矿山，所以两者的成本比较低。相比之下，德国的钢铁成本受低产能利用率，高劳动力成本和对进口原材料的高依赖性的影响而位于全球最高之列。
　　3. 由于供应过剩，生产者缺乏定价能力
　　虽然钢铁成本激增，但是钢铁企业生产商却没能成功将升高的成本转移给下游生产商。这主要是由产能过剩导致的。在过剩产能的作用下，任何钢铁价格的上升都将被过剩的供给所抵消。
　　伍德麦肯兹钢厂产能数据库中的数据显示：目前中国的粗钢生产能力已超过10亿吨/年。预计中国2013年的粗钢产量约为7.7亿～7.8亿吨左右。这一数据表明产能利用率仅达77%。
　　假设中国的钢铁厂家的产能利用率能达到与韩国或日本的水平，即90%，闲置的生产力大约为1.43亿吨，远高于美国、日本和韩国的任何一国的生产能力。
　　4. 钢铁行业利润被大大挤压
　　钢铁厂家报告的成品钢材边际利润在过去几年呈现出急剧下降的情况，这种急剧下降的情况在中国更为明显：中国重点钢铁企业报告的净利润从2004年的8%几乎下降至目前的几乎为0的水平。
　　二、铁矿石和焦煤市场展望
　　1. 中国未来铁矿石供应从哪里来?
　　其中，主流矿商占据未来大部分的供应增长量。在5年之内海运供应量将增长4.35亿吨。保守预测中期外矿新增供应量将出现井喷。到2017，前4大矿山将占据67%的增量。关键的风险在于，非主流矿商未能如期扩产!
值得一提的是，这一预测已经考虑了出口下降量:印度(-1800万吨)；东南亚(-2200万吨)；独联体(-1500万吨)；伊朗(-1080万吨)；美国(-550万吨)。
2. 铁矿石价格展望
　　中期:供大于求，价格面临下行压力；中长期：价格会下降但不会深跌!
　　长期:需要填补供应缺口，以平衡市场；目前资本支出紧缩规模将决定2020年后供应缺口的大小。
　　3. 焦煤价格已经接近成本曲线  中短期内逐渐恢复
　　国际主焦煤的价格从必和必拓开始设定季度价格后开始上升，2011年第二季度到达最高值，高达330美元每吨。在更长的时间范围上来看，焦煤价格的上升，主要是由于煤矿成本的推动。今年焦煤的价格下降到145美元每吨后，已经靠近边际生产商的成本。之后焦煤价格逐渐回升。第四季度，主焦煤的价格开始回升到152美元/吨。主焦煤的价格将从目前的152美元的水平，慢慢地增长到180美元的水平，其他的冶金煤价格也将有相应的增加。