美国四季度GDP降0.1%三年来首现负增长

        完全出乎市场意料，美国商务部昨日公布的2012年四季度GDP数据出现了负增长。    南都记者注意到，美国商务部公布的初步数据显示，去年四季度美国GDP出现2009年二季度以来的首次同比负增长，环比下降0.1%。这一数据，比此前市场普遍预期的1%增幅有较大出入。不过，多数市场人士均认为这一情况将仅为短期现象。    “四季度低于预期的主要原因是政府支出和库存对GDP的拖累比较大。政府支出和库存拖累GDP有2.6个百分点。其中政府支出中的国防支出减少比较大，创下了40年来最大的跌幅。”招商证券(香港)研究部宏观经济分析师李青昨日对南都记者表示。    基于这一判断，美联储同日结束的议息会议亦未对当下的货币政策做出任何调整，每月850亿美元的第三轮QE仍将延续下去。    GDP意外下滑    “我们认为这应该是短期的经济调整。从四季度GDP的构成变动看，四季度主要是‘存货投资、国防支出、净出口负向拖累比较明显，而‘私人住宅投资、固定资产投资、消费支出仍处于比较明显的正增长态势。几个下行的指标基本与去年底美国解决财政悬崖问题削减支出有关，基本上属于一次性的影响。”交通银行金研中心宏观研究员陈鹄飞对南都记者说。    莫尼塔研究总监张志洲昨日亦向南都记者表示，受到财政悬崖问题制约，美国联邦政府去年四季度在财政支出上确实多有掣肘。“因为财政悬崖问题，使得美国政府在去年四季度有一部分财政支出受限，这是一个实实在在的原因。另外，美国的中小企业信心指数下跌得非常厉害，因为财政悬崖意味着美国的失业率等都要做调整，这对于企业加大资本支出非常不利，所以美国最新的资本支出接近于零增长。”张志洲表示。    也有分析认为，对于去年三季度数据过于乐观的估计，亦在一定程度上导致四季度的经济增长与实际相去甚远的结果。招商证券(香港)宏观经济分析师李青即认为，美国企业在三季度补库存的动力可能超过预期，这也是三季度时经济增速超过市场预期的原因。“假如企业在三季度已经补好库存，在四季度补库存的动力就不会那么强，所以我们看到四季度主动补库存的数据并不是特别好。”李青认为。    受访经济学家一致认为，美国经济目前出现的短暂萎缩将是暂时现象，因为支撑美国经济的消费和房地产数据在四季度依然表现靓丽。南都记者从美国商务部公布报告中看到，四季度税后及剔除通胀因素之后的美国家庭所得大幅增长了6.8%，储蓄率增幅亦超过1%。在消费者支出方面，四季度的数据有进一步的上升，达到2.2%，好于三季度的1.6%。在房地产新开工的统计方面，美国四季度住宅建设增加15.3%，高于第三季13.5%的增速。    “早些时候公布的12月ADP就业人数增加19.2万，好于预期的增加16.5万，显示私人部门的就业增长依然乐观，使得‘就业增加-收入增长-消费回升的正循环没有被打破。”海通证券昨日发布的分析报告亦如是认为。    美联储保持刺激政策不变    与市场分析相契合的是，美联储同日结束的议息会议并未对当前的宽松货币政策做出任何调整。美联储公布的议息会议声明再次强调，每月850亿美元的购债计划仍将延续下去。    “美联储去年推出开放式QE，也非常明确地给出6.5%的失业率和2.5%的通胀水平这一门槛。这两个底线没有变化之前，QE仍会被坚定地推出。而目前7.9%的失业率和1.4%的通胀率，与6.5%和2.5%的目标区间无疑仍然差得非常大。”张志洲对南都记者表示。    高盛首席经济学家哈泽斯昨日亦发布报告称，美联储料将在未来两年时间里继续购买债券，量化宽松规模可能会在2014年略有缩减。他认为，只要美国失业率水平居高不下，美联储就会继续其资产购买计划，而预计失业率并不会在2013年明显回落。    李青昨日亦称，不仅短期QE退出不具备条件，长期来看超低利率的常规货币政策退出依然需要较长时间。“美联储主席伯南克之前说过，要看到经济有一个非常强劲的复苏迹象，QE才会退出。所以关于政策退出，要看经济表现能不能达到要求。另外，QE退出只代表非常规货币政策退出，但常规货币政策超低利率维持到2015年，短期内完全看不出退出的迹象。假如利率保持在低位，说明美国整体的货币政策仍非常宽松。预计美国今年整个货币政策的趋势今年仍保持宽松。”李青对南都记者表示。    高盛则认为，尽管美国2012年第四季度GDP意外收缩，但美国经济前景的整体性评估并未发生转变。高盛预计，2013年第一季度仍将增长约1.5%。不过，考虑到2013年财政收缩力度远超过之前数年，预计2013年美国经济增速将非常疲软，可能要到2014年才会增长3%并具有实质性意义。