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美国的贸易赤字通常反映了经济方面的利好
　　关于美国贸易赤字减缓经济发展、压低产出和减少就业岗位的担忧一直存在。最近几周，随着美国各种贸易赤字创新高，这种担忧不断增加。2004年12月14日，美国商务部发布的公告显示，2004年10月，美国货物贸易和服务贸易赤字达555亿美元，创最新纪录。2004年12月16日，美国商务部表示，2004年第3季度，美国经常账户赤字达16410亿美元，也创最新纪录。
　　关于贸易赤字对经济增长的担忧是建立在进口产品会取代美国国内产品、拖延名义国内生产总值的增长的假设基础上。在美国商务部公布2004年10月的贸易赤字后，路透社发表评论认为，这种大量的贸易赤字对国内经济的拖延作用远远超出想象，分析家不得不对第3季度的国内生产总值增长预测进行调整。
　　贸易赤字的增长意味着经济增长放缓的普遍假设是否有效。这种关联看似缺乏确凿的证据，但实际上，一项对过去25年经济数据的分析表明，经常项目赤字的增高实际上与经济快速增长、制造业产出增加、失业率降低有关。
1980～2003年，美国经常项目余额和经济绩效



年度
经常项目在国内生产总值中所占比重（%）
相对上一年的变化


经常项目在国内生产总值中的比例（百分点）
实际国内生产总值
制造业的
产出
失业率
（百分点）


赤字改善的年度


1988
－2.4
1.0
4.1%
3.1%
－0.4


1991
－0.6
0.7
－0.2%
1.0%
1.0


1989
－1.8
0.6
3.5%
－1.3%
0.1


1990
－1.4
0.5
1.9%
－0.8%
0.9


2001
－3.9
0.3
0.5%
－5.3%
1.8


1995
－1.4
0.2
2.5%
2.8%
0.1


1980
0.1
0.1
0.0%
－1.2%
1.2


1981
0.2
0.1
2.5%
－4.1%
1.3


平均
－1.4
0.4
1.9%
－0.7%
0.8


赤字恶化的年度


1997
－1.5
0.0
4.5%
8.9%
－0.7


1996
－1.5
－0.1
3.7%
6.7%
－0.2


1987
－3.4
－0.1
3.4%
7.3%
－0.9


1992
－0.8
－0.1
3.3%
4.2%
0.1


2003
－4.9
－0.3
3.0%
2.7%
－0.3


1982
－0.2
－0.3
－1.9%
－5.0%
2.3


1985
－2.8
－0.4
4.1%
1.0%
－0.3


1994
－1.7
－0.4
4.0%
8.1%
－1.0


1993
－1.2
－0.5
2.7%
4.1%
－0.9


1986
－3.3
－0.5
3.5%
3.4%
－0.4


平均
－2.1
－0.3
3.0%
4.1%
－0.2


赤字快速恶化的年度


2002
－4.6
－0.7
2.2%
0.8%
0.3


1998
－2.3
－0.8
4.2%
4.8%
－0.3


1999
－3.1
－0.8
4.5%
6.1%
－0.4


1983
－1.1
－0.9
4.5%
13.0%
－2.5


2000
－4.2
－1.1
3.7%
0.8%
－0.1


1984
－2.4
－1.3
7.2%
6.4%
－1.0


平均
3.0
－0.9
4.4%
5.3%
－0.7



　　检验常规智慧
　　从上表可以看出，1980～2003年，其中8年，美国的经常项目盈余不断改善，朝着正向发展，16年的经常项目赤字为负向发展，不断恶化。在负发展的16年中，10年的变化幅度为0.0%～0.5%，其他6年的变化幅度为0.7%～1.3%。
　　在以上3种情况下，美国经济如何发展呢？通过经济绩效的3个指标－－国内生产总值、制造业产出和失业率可以看出，美国经济在经常项目赤字增高时的表现比经常项目赤字减少时的好。　在经常项目赤字快速增高时经济发展得尤其好。
　　贸易赤字、国内生产总值、制造业和失业率
　　通过经济绩效的基本指标－－国内生产总值的变化，表中数据说明经常项目赤字增加的年份经济发展较好。在经常项目赤字下降的年份，美国经济的年平均增长率为1.9%。而在经常项目赤字增加的年份，实际国内生产总值的年平均增长率为3.0%。在赤字快速恶化的年份，实际国内生产总值的年平均增长率为4.4%，是赤字改善年份的2倍。国内生产总值增长最快5年中的4个年份都伴随着经常项目赤字快速增高。
　　同样的情况也出现在制造业。由于假设进口产品会替代国内产品，人们普遍认为，贸易赤字会对制造业造成损害，但过去25年的数据与假设相反。在经常项目赤字减少的年份，制造业的平均产出实际上也减少。相反，在经常项目赤字增高时，制造业产出增长4.1%，在赤字快速增高时增长5.3%。实际上，制造业产出下降6年中的5个年份都存在经常项目赤字下降的情况。
　　这种情形同样发生在具有政治敏感性的就业领域。人们通常认为，由于生产向海外转移，因而贸易赤字将减少就业岗位。但证据再次证明假设是错误的。在经常项目赤字改善的年份，失业率平均上升0.8个百分点。而在赤字恶化的年份，失业率平均下降0.2个百分点，在赤字快速增高的年份下降0.7个百分点。实际上，在经常项目赤字改善8年中的7个年份中，失业率都上升，在经常项目赤字恶化16年中的13个年份，失业率都下降。
　　2004年的情况也符合以上情形。尽管2004年前3季度，平均经常项目赤字为国内生产总值的5.5%，同比增加0.6个百分点。同期的经济绩效也比较好。2004年前三季度，实际国内生产总值平均增长3.9%。制造业增长5.4%，与2003年全年的增长水平相当，同时，失业率下降0.4个百分点。
　　与以往一样，2004年，经常项目赤字的增加已经成为头版作者的坏消息，但对于美国经济、工厂及其工人而言则意味着利好。
　　增长的经济，增高的贸易赤字
　　过去25年的数据与贸易赤字会拖延美国经济的假设完全矛盾。与主要的假设相反，恶化的贸易赤字通常与国内生产总值和制造业快速增长、失业率大幅下降有关，而改善的贸易赤字则与国内生产总值和制造业发展缓慢、失业率上升有关。
　　数据并没有说明增高的贸易赤字会引发更好的经济绩效。因果关系来自其他方面。美国消费者和生产者大量购买进口产品和国内产品促进了经济的发展，同时，不断增加的国内产出也吸引了更多的外国投资，从而增加了经常项目赤字。相反，国内需求下降不仅压低产出和就业增长率，而且降低对进口产品和外资流入的需求。
　　但数据并没有解决持续增长的经常项目赤字在长期内如何对美国经济产生影响的问题。无论赤字在长期有何负面影响，短期而言，并没有证据显示赤字会拖延美国经济的发展。
　　对于贸易赤字对经济发展的错误理解可能促使决策者采取影响经济增长的措施。最明显的例子是提高进口壁垒，认为贸易保护可以削减贸易赤字，促进经济发展。即便严格的贸易壁垒可以限制贸易赤字，但没有证据说明这些政策目标可以促进国内生产总值、制造业和就业的快速发展。