一场始于华尔街的金融风暴，不仅打破了外汇市场许多以往的交易惯例，更让美元走势在刚刚过去的2008年中显得扑朔迷离。危机背景下的强势美元究竟是一段未完的故事，还是政府与市场共同簇拥而成的短暂成果？

    站在2009年的路口，美元依然保持相对强势，今年以来兑欧元的累计涨幅约为3.6%。但是这一刻，各大机构对美元前景的诸多争论却开始日渐趋同：美元走弱或成今年主基调。

　　调查：避险货币将走弱

　　根据彭博社日前针对全球最大的外汇机构策略师和投资者的调查，随着全球经济开始慢慢复苏，美元、日元、瑞士法郎这些避险货币会在今年有所走弱，预计巴西雷亚尔、印尼盾、波兰兹罗提则将成为表现最佳者，主要因为投资者会考虑重新转向高收益资产。

　　调查结果显示，经济状况的恢复将促使美元兑雷亚尔从去年年底的2.3145下跌到2.3，兑印尼盾在2010年前跌11%至9850，兑兹罗提则在两年内下跌13%至2.62。此外，今年英镑兑美元将上涨3.5%至1.51，欧元兑美元则继续下滑8.4%至1.28，而去年上涨幅度最大的日元料将下挫10%，到达1美元兑100日元。

　　“虽然美元兑欧元汇率短期内依然脆弱，但我们还是相信目前美元价值整体被低估，因此美元长期会比其他主要货币表现更好。”前摩根士丹利全球货币研究部门主管、刚刚调入外汇与新兴市场销售部门的任永力（Stephen Jen）却在年初时的一份报告中写道。在他看来，新兴市场货币将继续遭遇贬值。

　　布朗兄弟哈里曼的外汇策略主管Marc Chandler却并不认为美元会在2009年变得疲弱，主要因为在金融市场依然脆弱、世界各国经济衰退、新兴经济体下行趋势的情况下，避险情绪使得资金不太可能立马从美国逃出。

　　德意志银行是对美元最为乐观的金融机构之一。根据该银行的预计，随着欧洲央行和英国央行的再度降息，欧元兑美元将跌至1.2，英镑兑美元则会挫至1.3。

　　在刚刚过去的2008年中，美元无疑经历了“过山车”般的一年。

　　年初时，与率先启动降息进程的美联储对应的是欧英等央行仍沉浸在高通胀的忧虑中，推动美元挫至历史低点；随着4月份金融危机向全球范围扩散，欧洲货币市场日趋枯竭、新兴市场货币动荡加剧，美元走势开始平稳；7月始国际原油价格从每桶147美元处急转而下，加上市场避险情绪的推动等，美元出现爆发性上涨，连续5个月强劲上扬；直到最后一个月，美元再度出现疲态。

　　整个去年，衡量美元综合走势的美元指数上涨6%至81.308，为2005年上涨13%以来首次出现年度上扬。

　　而用高盛驻纽约策略师Jens Nordvig的话说，美元处在一个转折点上，美元短缺问题已基本得到解决，投资者开始关注其他因素，而这些因素都是对美元不利的。

    巨额财政赤字的“后遗症”

　　就连美国当选总统奥巴马都不得不承认，美国面临着“万亿美元赤字时代的到来”，新政府会更严格地实施财政政策。。

　　而美国国会预算办公室（CBO）7日公布预算数据显示，美国联邦政府2009财年预算赤字将达到创纪录的1.186万亿美元，创下新的历史最高纪录，财政赤字占整体经济比例也将升至8%以上；而2010财年预算赤字则可能降至7030亿美元。但无论如何，与2008财年的4550亿美元预算赤字相比，未来两年赤字的增长速度相当惊人。

    用Action Economics的首席分析师Mike Englund的话说，金融危机还未见底，倘若再有新的经济刺激方案出台，财政赤字有可能会扩大到1.2万亿到1.3万亿间。

　　为了拯救摇摇欲坠的金融系统和刺激经济增长，美国决策者已累计制定23个援助方案，约为世界带来额外的8.5万亿美元。“美国政府自己正在沉重打击美元，美元还会创出新低。”管理约145亿美元货币的FX Concepts Inc.主席John Taylor表示。

　　根据Taylor的预计，美元兑日元会在2009年跌至80的13年新低，兑欧元在今年可能有所上涨，但将于2010年创下历史新低。

　　美国银行的全球外汇策略主管Robert Sinche也认为，美元注定贬值，因为投资者已经开始关注相对利差、预算赤字和贸易平衡等传统指标。随着更多债务被偿还，美元需求将减弱，从而促使投资者按照上述指标进行评判，因此美元应该贬值。他预测美元兑欧元最早在今年3月底跌至1.44。

    美国经济之痛

　　同样是CBO7日公布的报告，美国2009年国内生产总值（GDP）可能出现2.2%的负增长，2010年将稍有恢复，预计增长1.5%。同时，假使奥巴马政府不采取适当措施，美国的失业率在2010年初将攀至9%。德意志银行也预计，美国经济会在今年出现2%的负增长，并在2010年恢复至增长1.6%；欧元区经济则将在今年负增长2.5%，明年恢复到增长1%。

    瑞穗实业银行驻新加坡交易部门副总裁Norifumi Yoshida指出，鉴于近期经济数据并未预示复苏迹象，美国衰退期可能有所延长，因此2009年美元将进一步走软。

　　而事实上，就算经济状况有所好转，美元同样面临下行风险。华盛顿州政府全球固定收入基金经理人Chirag Gandhi就表示，讽刺的是，倘若政府成功扭转经济困境，市场依然会迎来一个弱势的美元。

　　有分析人士指出，一旦投资者看到某种危机“见底”的迹象，则前段时间的极端风险厌恶情绪就会减轻，则市场所拥有的将是巨额美钞和巨额债务，这都会对美元造成贬值压力。“我们在2009年的策略将是渐渐增加风险，资金将渐渐从美国流出。” 加拿大Caisse de Depot et Placement外汇主管Maxime Tessier表示。

　　“对于2009年来说，美国的货币政策和财政政策所剩招数不多，最有看头的或许是近期中东的局势，这也会对美元走势造成影响。”厚元咨询的外汇分析师甘善元昨天接受《第一财经日报》采访时说，“中东问题直接影响到油价的波动，如果战争大规模爆发，一方面市场担心会影响石油供给，另一方面又将逼迫许多闲散游资蠢蠢欲动，使得原先避险的资金再次出动，促成大宗商品价格的上涨。”他并不看好美元在今年上半年的表现，但认为下半年美元指数则可能再次触底反弹。